25 de junio_ 2026

En períodos de alta incertidumbre, una de las primeras reacciones de los inversionistas suele ser ajustar sus portafolios frente a cada nueva noticia. Un conflicto geopolítico, un salto en el precio del petróleo, una sorpresa inflacionaria o un dato débil de actividad pueden generar la sensación de que el escenario cambió por completo.

La reacción es comprensible. Chile es una economía abierta y, por lo tanto, no está aislado de lo que ocurre en el mundo. Los movimientos en los precios de la energía, las condiciones financieras globales, el dólar, las tasas internacionales o el precio del cobre pueden impactar directamente en la inflación, el crecimiento y las decisiones de inversión locales. Sin embargo, estar expuestos al mundo no significa que cada shock externo tenga efectos permanentes. Calibrar su impacto es más complejo: depende del tipo de evento, de su duración, del traspaso hacia otros precios, de las condiciones internas de la economía y de la respuesta de las instituciones económicas.

Así como una mayor inflación no siempre justifica aumentar la protección en UF, tampoco cada noticia económica implica que se deba modificar un portafolio. El desafío sigue siendo distinguir entre movimientos transitorios y cambios permanentes en las tasas de interés locales e internacionales, porque son esos cambios más persistentes —y no necesariamente el titular del día— los que pueden alterar la relación entre riesgo, retorno y horizonte de inversión.

El reciente aumento de la inflación ha estado asociado, en parte, al impacto de mayores precios de la energía. Pero no todos los incrementos tienen la misma naturaleza. No es lo mismo una inflación originada en una demanda interna excesivamente fuerte que una inflación provocada por un shock externo de costos. En el primer caso, las presiones pueden ser más persistentes. En el segundo, el impacto puede ser relevante, pero eventualmente transitorio si no se propaga con fuerza al resto de los precios.

Ahí el rol de las instituciones económicas es fundamental. Un Banco Central autónomo, con mandato claro y herramientas de política monetaria no puede evitar que suba el petróleo ni que ocurran conflictos externos, pero sí puede actuar para impedir que esos shocks se transformen en inflación persistente. Cuando las expectativas siguen ancladas, la credibilidad institucional no elimina la volatilidad, pero ayuda a ordenar el escenario y reduce la probabilidad de que cada impacto se interprete como una crisis permanente.

El escenario chileno, además, requiere una lectura equilibrada. Por una parte, la economía muestra un crecimiento moderado, lo que genera menos presiones inflacionarias de demanda. Por otra, el panorama de mediano plazo no es necesariamente negativo: las perspectivas de inversión han mejorado, sobre todo en proyectos vinculados a minería, energía y sectores relacionados con la transición productiva. Al mismo tiempo, la evolución de las cuentas fiscales y las necesidades de financiamiento del gobierno siguen siendo variables relevantes para monitorear, ya que pueden incidir en las tasas y condiciones financieras locales.

Por eso, una estrategia responsable no debe ignorar los riesgos, pero tampoco sobrerreaccionar frente a ellos. Para objetivos de corto plazo, la liquidez y la preservación de capital siguen siendo prioritarias. Para horizontes de mediano y largo plazo, en cambio, reaccionar permanentemente a las noticias puede terminar destruyendo valor. Cada rescate impulsivo, cada cambio abrupto de moneda, duración o exposición a UF y pesos puede alejar al cliente de su objetivo original.

Una estrategia de inversión debería ajustarse cuando cambia el diagnóstico de fondo, el horizonte del cliente o la relación entre riesgo y retorno esperado. En mercados volátiles, la disciplina no significa quedarse inmóvil; significa ajustar con método sin ansiedad.

En ese sentido, para inversionistas que buscan exposición a renta fija con una gestión capaz de adaptarse a distintos escenarios de mercado, existen alternativas que combinan diversificación y flexibilidad. Dentro de esa categoría se encuentra el Fondo Mutuo Santander Renta Selecta Chile, que debe ser evaluado considerando el perfil de riesgo, los objetivos, las necesidades de liquidez y el horizonte de inversión de cada cliente. Invertir bien no es anticipar cada noticia. Es construir portafolios diversificados y flexibles, capaces de atravesar shocks, ajustando cuando cambia el escenario y no simplemente cuando lo hace el titular del día. Antes de tomar una decisión de inversión, es importante revisar si la estrategia es consistente con el perfil de riesgo, las necesidades de liquidez y el horizonte de cada inversionista.